“五大风暴”威胁全球

中国经济：能否率先走出困境？
一场突如其来的金融风暴让中国也不可避免地陷入其中，自去年下半年以来中国经济遇到了严峻挑战。这些困难是暂时的还是更为长期的？对于2009年的中国经济乃至未来，我们是否仍然应该充满信心？在目前的大环境下，中国的投资机会又在哪些领域？近日众多经济学家都发表了他们的看法。
　　
"会不会有下一轮金融海啸？"这是2月28日参加中证期货在深圳举办的2009年期货投资策略年会的投资者最为关心的话题。
　　
对此，瑞士信贷董事总经理兼亚洲区首席经济师陶冬回应道："有没有海啸我不知道，但是我可以告诉你，目前的地平线上至少有五个风暴正在形成。"
　　
陶冬表示，2009年一定是大起大落的一年，投资者关心的第一个问题应该是如何防范风险。而对于中国的投资机会，陶冬表示应该把握住中国未来十年的两大趋势：中国消费的结构性演变和中国资金出海。
　　
中国经济最先走出困境
"今年全球整体经济的形势没有办法出现明显的突破，但是2010年全球经济增长可能会超乎想象。"陶冬说。
全球各国政府现在已经推出接近14万亿美元的救市方案。陶冬表示，这些举措对经济拉动力主要体现在明年，如奥巴马的财政方案今年对于经济的刺激不过为0.9%，而明年对于经济的刺激是1.7%。
　　
陶冬同时表示，中国经济随着全球经济一起回落，但从中国1月份的贷款数额上可以看出，当世界其他地方的银行还惜贷的时候，当世界其他国家还为流动性极度短缺而挣扎的时候，中国的银行已经开始借钱了。另外，从1月份中国的采购经理指数上也可以明显看到，由于中国基础设施投资开始加快步伐，资本产品的订单有明显的上升。当全世界的领袖们都在谈财政刺激、财政扩张的时候，中国的财政扩张已经体现在订单上。基于这两个原因，陶冬认为，中国经济会比世界其他地方更早地走出目前困境。
　　
防范五大风暴
但是全球整体经济什么时候才能真正复苏？陶冬认为在考虑这个问题之前，首先要关注目前全球经济中潜伏着的风险。他表示，目前全球市场至少还有五个风暴正在形成，这五个风暴分别潜伏在
CDS（信用违约掉期）市场、
新兴市场、
欧洲银行、
欧元和
美国国债之中。
　　
"这五个在我看来是2009年金融市场可能面对的变化。2009年一定是大起大落的一年。这里面的风暴我不敢担保哪个'爆'出来，哪个不'爆'出来。"陶冬说。
　　
投资中国把握两大趋势
对于中国经济，陶冬认为中国经济最坏的时间在2008年第四季度已经出现了，但不意味着最好的时间很快就会到来。"过去拉动中国经济的是四驾马车：消费、投资、出口、房地产。今天一夜之间四匹马没有了，换成了一匹叫'财政'的马，这匹马再肥再壮也很难像四匹马一样拉动经济往前跑，这就是今天中国经济所面临的问题。"
　　
而对于股票投资者，陶冬表示，如今要关注的不是GDP，而是企业的利润。"财政拉动对于大多数企业的盈利影响实际不大，除了个别的钢铁、水泥那是有影响的。靠财政拉动的8%，和靠出口、靠消费拉动的8%有着本质的区别。"他说。
　　
而在中国的投资，最重要的在于把握住中国的发展趋势。陶冬指出，在未来十年，中国投资者应该把握住中国消费的结构性演变和中国资金出海两大重要趋势进行资产配置。
　　
陶冬说，中国人收入的增长、人民币汇率的提高以及中国人口结构上的变化，会拉动经济由出口逐步向消费转移的一个变化。出口黄金的15年已经过去了，消费所带来的新的投资机会就在这十几年中间出现。
　　
对于中国资金出海，陶冬则认为，中国主权资金出海、中国企业并购、中国互惠资金走入世界资本市场，包括中国个人投资在未来十年进入世界金融市场这个大趋势不会改变。"十年以后，中国资金在全球金融市场的影响力，我相信很可能像今天made in China在世界消费市场今天的影响力。这就是变化，这就是挑战，这就是希望，这就是机会。"他说。