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Sunday, July 13, 2008

曹仁超畅谈三十年驰骋金融市场

曹仁超投资戒条

一、无论情况如何紧记沟上唔沟落。
二、股票市场系赚钱地方 , 因此绝对要跟红顶白而非锄强扶弱 , 几时都应吸纳强势股,沽出弱势股。
三、持有蚀本股不放有两大损失: A、股价上既损失 , B、失去将资金投资其它项目既损失。因此绝对要止蚀。
四、股市唔系低价买入高价卖出既地方 ( 冇人做得到 ) , 应该高价买入更高价卖出 , 因此宜高追不宜趁低买入。
五、牛市中错失获利机会冇有怕 , 因为下一浪更高 ; 熊市中宁可赚少D, 亦不应太迟离市。
六、股市表现可能同自己想法背驰好耐 , 所以淡市莫估底 , 旺市莫估顶。
七、第一次出现裂口上升时不妨买入 , 如出现制裂回落系时候离开。
八、旺市时不妨胆大D, 因为形势在我 , 淡市时少玩。
九、投资成功先了解基本因素 , 再利用技术分析决定买卖时机 , 只识技术分析唔了解基本因素者 , 只系花拳绣腿 ( 睇得但唔打得 ) 。
十、升市将尽小心「单日转向」或「单周转向」走势 , 通常几有用。最简单的技术分析最有用 , 太复杂的技术分析只系用黎吓初学者。
十一、 了解群众心理亦十分有用 , 因群众常常睇错市。
十二、止蚀唔止赚 , 通常卖出之后股价才大升 , 我地少赚 50% 或以上。获利回吐易 , 止蚀卖出难 , 只有克服上述心理 , 才能在股市立足。


庞 :很多读者和我有很多客户,都一直看曹生你的专栏,你过去提出很多好建议,一直都赚了钱。目前新一代的投资多着眼于个人理财,其实,个人理财为何如此重要呢?年青一代在学校又无学习,我们应该何时开始制定个人理财计划?个人理财的范围应该怎样呢?

曹 :在现代商业社会,如果你要生活愉快,我相信最好是拥有一定数量的金钱。譬如说,你想约女朋友渡过一个很好的烛光晚餐;或者你突然间决定暑假去海外旅行;当子女长大了,他们希望去外国读书;甚至谈婚论嫁,你都希望搞得富丽堂煌;如果你手上有笔钱,我相信,起码令你生活更加愉快。

如何发掘第一桶金

庞 :但怎样得到第一笔钱?即所谓的第一桶金呢?

曹 :我个人经常有个愿望,最好有父荫。如果上一代努力辛勤,留下一笔遗产给我们,这是很开心的事。不过,我相信,不是每一个人都有父荫,所以,自己努力去建立一笔财产都好重要。

庞 :嗯。

曹 :记得我离开中学时,看到电视上,有一间银行买广告叫人储蓄,说储蓄可以致富,储蓄有亭台楼阁,积少成多,日后富甲一方。那时候,我觉得这个是天大的笑话,因为由第二次世界大战开始之后,凯恩斯的信徒,就已经主宰全世界所有自由经济国家的决策权,他们经常利用赤字预算,去刺激经济成长,这成为了中央银行既定的政策。长期来说,存款利率一定低过通胀,以一百元为例,银行给你五厘息,你一年后收回一百零五元;但香港的通胀率有百分之八,所以你得回来的实质购买能力祇得九十六点六元。

如果你成世都希望储蓄的话,根本是参加一场永远打不赢的仗;靠储蓄致富,只是银行家的口吻,这就是个人理财慢慢兴起的最大理由。

庞 :如果个人理财照你所讲,是希望投资能够高过通胀,当然有两种做法。有些人可能拼搏一些,拼命工作去创业,甚至主动拿出资金找投资机会;但有些人却不会那么拼搏,有多余钱才去投资,其实两种做法有甚么分别呢?

曹 :所谓吃得苦中苦,方为人上人,很多人都想做老板。

庞 :对呀!

曹 :坦白说,上市公司只得五百几间,想成功,机会率不是那么高;所以,各位在做老板之前,最好自己问一问,本身是不是大富大贵的人。以普通人来讲,我都主张做「人中人」好些,「人中人」即是说做中产阶级,打份工。以现在香港人的收入来说,我相信,储蓄十万元,三几年间都应该可以达到目标,剩下来的就是福利的问题;如果你将十万元,每年希望升值百分之二十的话,十年之后已经变成六十二万、二十年后是三百八十万、三十年后就二千三百万。

庞 :很厉害!

曹 :换言之,我相信很多朋友,大部分在自己有生之年,都可以成为千万富翁,不过要清楚,三十年后的二千三百万元购买力,大约等于目前五百几万,数目不是很大!至于说,何时开始做投资理财,我认为越早越好,二十岁开始、五十岁已经是千万富翁;相反来说,如果你五十岁才开始的话,到八十岁才做到千万富翁。


有计划成功在握

庞 :我自己都试过,二十岁的时候赚到一些钱,就去买架靓车,或者花掉所有钱,这样又如何储蓄得到第一笔钱?对年青人来说,有时的确很难做,又要悭、不要乱花钱、不要带女朋友去看戏、去行街、这样,年青人如何储到足够的投资本钱?

曹 :做「人上人」就辛苦,如果你想做「人下人」的话,便很容易。我自己打开电视机,见到很多老人家靠公援金过活,内心有时都感到几闷。相信大部分的老人家,他们过去都很努力,为何如今会如此凄凉?最大的原因是他们不懂得个人理财,结果辛辛苦苦储蓄的钱,在通货膨胀蚕食之下,已经完全失去购买能力,变成年老无依,的确很可怜。我自己认为,传媒有责任告诉读者或听众,如果你越早开始捱那三几年,你这一世都会很开心;相反来说,如果你一开始的时候,便胡乱花钱,那么,我就好担心,到你六、七十岁的时候,大有可能沦为「人下人」。

庞 :曹生、七十年代跟八十年代,九十年代比较,个人理财究竟有什么不同?其实,过往有什么经验,仍然值得我们在目前九十年代参考呢?

曹 :七十年代,可以说经历了高通胀时代,最主要一点,我相信与一九七一年美元同黄金脱有关,所以,一切实物都成为投资对象,好像黄金、古董、名画、物业、股票,可以说整个方针是在保值方面。

作为香港人,最好的投资当然是黄金,七零年的时候,黄金二百几元一盎斯,到一九八零年已经升至四千八百元,升幅接近二十倍,可以说,除了石油之外,没有其它的投资有这么大的升幅。但是,到了八十年代,美国的货币政策改变了,美国联邦储备局利用高息去压制通胀,所以高通胀时代便告结束了。另一方面,利率亦由高峰期一步一步回落,在息口向下的情形下,当然买楼、买股票最好。记得在八四、八五时,当我叫人买楼时,那时楼价六百几元一呎,但到九四年第一季,每尺楼价已经见六千几元。

庞 :十倍升幅!

曹 :对。恒生指数当时是八百点,九四年时已经见万二千点,升幅十五倍。虽然比不上七十年代金价的升幅,但相信是另一个致富机会。问题是到了九十年代,香港经济亦进入了成熟期,那些有十几倍升幅的投资已很难存在,好像大家坐缆车,坐了上山顶之后,就打圈圈,望落太平山下,景色无限,但是你想更上一层楼便相当困难了!

登山远望美景无穷

庞 :这个比喻真是很贴切!如果我整日在山顶打圈,又要做个人理财,通胀虽低但仍然存在,有百份之七左右。究竟在现时来说,应如何投资?应该投资中国,或是放眼世界呢?

曹 :可以说,香港高速增长期已成过去,相信最后踏入稳定增长期,未来当然还有机会,但不容易把握,以香港的发展经验,我相信亚太区已经遍地开花了,如果我们用从香港获得的经验再看南韩、台湾、马来西亚,泰国,印尼,他们是正在重复过去一、二十年香港发生的事,我们以过来人的身份去到这些地方投资,相信占了很大的便宜。

庞 :今天,很多香港人都去过星马泰旅游,经常看到这些地方,譬如过去我们去台湾的时候,当地的发展与今日比较已经不同,其它东协的市场亦一样。我想问一问,目前在个人理财方面,包括青年人、壮年同老年人、在策略上有没有什么不同呢?

曹 :我自己就相信「少壮不努力,老大徒悲伤」的话,所以,我很鼓励年青人一离开学校的时候,省吃俭用三、几年,储蓄第一笔资金,就开始制定理财计划;因为人到壮年时,通常负担相当大,譬如结了婚、有子女、或者正在供层楼呀︰︰︰

庞 :这样很难储蓄的?

曹 :储蓄就很辛苦。至于老人家,到年纪大的时候再开始计划理财,我担心时间方面对他们很不利,所以,我很鼓励年青人一开始的时候,就订立自己的个人理财计划,这样到中年、老年,你就可以享受黄金岁月,当你年纪大的时候,你再将自己二、三十年的经验传给下一代,帮助他们建立正确的理财方法,一家大小的生活都好愉快。

庞 :这就是说,我们先苦后甜,先吃少少苦头,后来的果实应该不错了!

曹 :对。

庞 :打工仔同创业的人有什么不同?不同性别对个人理财有没有影响和分别呢?

曹 :打工仔同创业的人根本是两类人。一般的创业者,除了你有父荫之外,开始创业的时候,资金通常都不足够,如果在那一刻,叫他再拿一些钱作其它投资的话,便相当辛苦。所以,我唯一的忠告是希望他埋头苦干,所谓「精诚所至、金石为开」,只要努力的话,我相信创业都可以成功的。

至于男与女之间,香港基本上已经到了男女平等的阶段,所以分别不大。然而性格方面,男女始终有别,所以,我主张,最好夫妻档,以免日后为了金钱而伤脑筋,最好采用有限公司,因为香港组织一间有限公司成本不大;这样,男的性格就进取,女的性格就稳健,组合最完美。

庞 :对。这样就有平衡的作用。

曹 :是。

庞 :如果有财产,即已经有一笔钱的人又应如何理财?

曹 :这个世界上,不同的人最大的分别,就是你有钱和无钱。假设你有一千万以上的话,可以说钱的作用就越来越小。譬如你住的房屋可能大一些,或者说你坐Benz、我就驾日本车;你有游艇、我没有。至于有一亿元以上,我的感觉就只不过是数字游戏,可以说,钱能够买的东西你已经可以买到;至于钱买不到的东西,你更富有都无办法买到。

我的想法是,以普通人来讲,当你的财富打破了一千万关之后,我认为人生追求的目标,应该由金钱转移到其它的地方,例如你自己的健康、你家庭生活是不是愉快、对子女之间的关怀是否足够,对朋友之间的帮助有无做到等,以免劳碌一生,除了金钱之外,一片空白。

顺其自然可发挥潜力

庞 :但是,目前刚刚毕业的年青人,除了你刚才讲节俭一点、储蓄多一些钱之外,怎样可以快一点赚到第一桶金呢?其实从事哪一个行业较好?或者,会不会香港目前的薪酬水平,已不像以往那十几年般,每年有十几个百份点的增长,这样,我不如去中国做事?或到一些新兴市场工作,包食包住,我们就容易储到钱?

曹 :我在过去一、二十年常常收到读者的来信,问相同的问题,通常我的答复都认为:「有心栽花花不发;无心插柳柳成荫」。我相信,二十五年前谭咏麟先生都不知道唱歌原来可以发达的。

庞 :有个红馆呀。

曹 :我相信成龙都不知道,原来打功夫亦可以发达。今时今日,张德培先生的成就,已清楚告诉我们,原来打网球也可以发达的。所以我认为,不要勉强自己做一些自己不喜欢做的事。这个世界谋事在人、成事在天;至于你努力专心于自己有兴趣的事业,我想迟早都有时来运到的一天。如果你一味只望发达,一时好彩,你赚到少少钱,但我相信始终不是长远之计。

庞 :所以最好是自己勤力些,同找到自己的兴趣,一路发挥,迟早有机会出头,所谓行行出状元。九七以后,中国已收回香港的主权,我们个人理财的策略有没有改变呢?会不会放眼中国更有作为?因为中国的经济增长每年都有百份之十,高速增长。你的看法如何呢?

曹 :我相信,香港回归中国之后,英治时代在香港结束,大家希望见到的,是港治时代的开始。过去因为政治因素,英资在香港经济及投资方面占了不少便宜,日后这个优势肯定会失去。但是,我们希望见到香港可以建立一个公平竞争的社会,即是许家屯先生同我们写那篇文章所讲:「白晋敬酒、能者绝欢」,我不希望见到中资企业取代了英资的地位,走了一班旧人,来了一班新贵。

如果九七年香港还保持公平竞争的制度,我相信,未来香港的前途还是光明的。如果今时今日良好的公务员制度受到影响,我们坚信的法治精神受到动摇,一步一步走向金权政治,有财的人与有势的人勾结在一起,令到社会充满不公平的话,这样,我便担心九七后,香港的前途是悲观的。到目前为止,我还未确知道香港走哪个方向,所以我相信,理财策略要迟一两年后,才可以跟大家深入讨论。

善用止蚀立于不败

庞 :暂时是不是应该按兵不动呢?

曹 :我相信亚太区提供了很多良机,因此,大家不妨利用一两年的时间,建立自己对整个亚太区经济发展的了解,这对大家将来一定有帮助。

庞 :个人理财有没有什么必胜的投资法?怎样做法可使到自己起码立于不败之地呢?

曹 :必胜术我就无啦!不败之地我就有,其实做法很简单,善用止蚀。任何投资,如果说,价格跌破了百分之十或者百分之十五,你就止蚀。我自己就很喜欢利用十八日平均数,任何股票投资了后,如果股价跌破十八天平均数,通常我都会卖回出去。

庞 :卖回出去?

曹 :对。

庞 :曹先生、你对大家在投资方面有什么忠告呢?

曹 :我记得胡汉辉先生跟我说过:「能知三日事富贵万千年」,所以,这个世界是无先知的。真正成功的人都有良好策略,而不是盲目跟大队;所以,在事前对事件了解多一些,就好过事后后悔。

庞 :大家在投资之前一定做好功课啦!

曹 :对。

庞 :做足功课,好的开始就是成功的一半。

曹 :对啦、对啦!

庞 :这个是很重要的。在个人理财方面,刚才曹生讲了,当有蚀价的时候就应该止蚀,有句说话大家都听过:「赚就赚粒糖、蚀就蚀间厂」。这一点值得大家记取。

曹 :是。

庞 :赚钱的时候,大家赚少少就卖出;但蚀的时候,就死持不放,于是蚀得更惨了!

曹 :对!

庞 :所以止蚀这个方法很重要。曹生、你觉得个人理财怎样算成功?怎样算失败呢?

曹 :有人喜欢搵快钱,我记得以前帮香港电台做一个「雄财伟略」的节目时,在最后一辑,我对他们讲过几句说话,就是「种树与种花」。

庞 :种树和种花又与投资有什么关系?

曹 :一个人如果想生活愉快,拥有一棵树是会几开心的,这棵树每年能够提供很多果实,而且还源源不断,替你照顾下一代!

庞 :有树荫了!

曹 :对!

庞 :但树需要很久去培育,所谓「十年树木、百年树人」;对完成短期的目标,或者说,如何运用短期的资金,赚到第一桶金呢?

曹 :所以这就需要去种花了!种花的好处是一两个月的辛劳,你立刻见到成果,但是一场风吹雨打,又可能使你的成果一败涂地。因此,在一棵树未成长的时候,你需要种些花去帮补一下自己。

庞 :而且还要分散投资,种植很多种花。

曹 :对呀!

庞 :世界上有一些著名的投资专家,譬如华伦巴菲特,他自己都强调长线投资,他的威水史就是在四十年内,赚到一百四十亿美金的资产。其实你给他一万元,一万元的投资,在四十年内赚了八十倍,已经八千万了。他觉得,每个人都可以投资致富,祇要勤力、坚毅、理性、自律!有这些性格就行!曹生个人对此有何看法?

曹 :听你所讲好像很惊人,因为你所讲是八十倍回报。资金有几百亿!其实这不外是福利。祇要你每年令自己的财产增长百份之二十五,四十年后你就是第二个巴菲特。关键是持之以恒,不是一年,而是年年百份之廿五,四十年后,你的财富已经可以同巴菲特媲美。

庞 :甚至比他更厉害!

曹 :相信如此。

跟投资项目拍拖或做人世

庞 :目前来讲,是信息的时代,好的信息就等于财富,使你很容易赚到钱。但因信息爆炸,譬如,报章又有那么多投资专家,他们之中,有些看好、有些却看淡,作为普通投资者如何拣选这些信息,帮助自己去投资?你有什么忠告?或者有什么心得?

曹 :我觉得,太多信息反而累事。各位都有拍拖的经验,两人不见面的时候,真是天下美女何其多;但可以做你太太的,我相信祇有一个。你未结婚之前比些心机去拣,拣一个同你性格、理想方面都相当匹配;这样,你跟她/他共同生活,我相信婚姻才会愉快。另一方面,若你朝秦暮楚,我相信到今时今日,你的婚姻生活都不会愉快。

拣选信息好、拣选投资基金经理也好、或者拣股票亦好,道理一样。你面对几百只股票,信息爆炸;过千的基金,总有些是适合你的。你慢慢拣到适合自己的项目,你去与它长期相处,我相信未来二、三十年,大家会好愉快。

庞 :即是说,自己开首的时候要花多些时间,去看一下、拣选一下、同时跟它拍一拍拖,了解清楚,然后先慢慢委托终身,长期相处。

曹 :拍拖时就不妨多心,结了婚之后就应该一条心。

庞 :最后,我就想问曹生一个问题,你自己在报纸上写专栏教人投资,其实同你自己的投资有什么不同?如何做到言与行一样,如出一辙,而且能够收赚钱效果呢?

曹 :我刚刚开始写投资专栏时,犯过所有今时今日投资者应该犯的错误,经过自己痛苦的摸索后,我才知道短线与长线的分别。可以说,经过二十几年之后,我目前手上的投资,大部分都是中长线的。短线、我就已经很少涉及!经验这样的东西需要时间去累积。年青人不妨多尝试,看有哪一样东西适合自己。但经过一段时间后,你会摸索到自己的投资策略,然后持之以恒,相信到了老年阶段,各位的身家都应该不会少!

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