美国财政刺激计划可能不足以提振经济

美国的财政和货币刺激计划或许并不能带来一些投资者似乎期待的那种提振效果。推动美国股市近期上扬的动力之一是，市场普遍认为，得益于美国联邦储备委员会(Fed)的大力度措施，以及当选总统奥巴马(Barack Obama)增加政府开支和减税的计划，2009年下半年美国经济将实现复苏。这类政策措施虽然未能立刻给市场带来一片光明，但还是帮助投资者以较为轻松的心态看待一系列负面经济消息。

然而周三的行情显示，股市或许已经涨过头了。政府的开支计划要在一段时间后才颁布，而且，可能没有足够多“可立刻动工”的基础设施项目来抵消民间需求的萎缩。减税能给经济带来的直接好处还不清楚：去年的退税对损失的收入有所弥补，但往往被消费者转为储蓄了。退税终止后，消费开支也随之下降。对企业的税收减免可能同样无法刺激起持续的投资增长。

即使财政刺激计划对经济衰退的受害者有所帮助，也不是解决危机的治本之策，引发危机的根本原因是银行资产负债表上的不良资产；按揭贷款拖欠不还和其他贷款变成坏帐的现象持续发生，导致银行资产负债表进一步恶化。

Amherst Holdings的首席执行长鲍勃森(Sean Dobson)估计，目前仍有大约7,000亿美元不良按揭资产需要从资产负债表上清除。Amherst从事按揭证券的交易。政府还没有什么专门计划来解决这个问题。但只要这一问题依然存在，经济刺激计划就难以使美国的经济航船重归正确航向。