承接上文平准基金所包含的投资之道的分析，我们发现：这个平准基金长期盈利永不亏钱的原因背后隐藏着两个非常可怕的情况，平准基金成功之道与我们普遍认识的成功之道截然不同。平准基金的成功之道靠的不是智慧，更不是模型和方程。平准基金大部分情况下的操作是不进行分析，主要就是依赖大幅下跌和全面恐惧的出现。平准基金入市也是有一些原则，但这些原则就是常识，不是方程模型等复杂的东西，就是根据一种历史形成的常规波动区间，来采取行动，基本上不依赖于精确地分析。也就是说平准基金的规律性成功不依赖知识和智力，这的确一个令人震惊的情况，不靠知识和智力就能成功。第二点，平准基金不依赖于选股，选股并非是成功的必要条件，平准基金不需要选股，就能成功。以1997年2月为例，邓小平去世了，全中国都镇痛。金融市场开盘后指数跌停，但10分钟后，大盘股四川长虹，马钢股份，上海石化等出现几千万的买单，这些买单不顾一切吸纳任何卖单，指数从跌停上站了起来，全天最终翻红，这个就是平准基金入市。当时平准基金拉抬了几十只品种，哪个能影响大盘就选哪个，而且它是多点开花，十只，几十只同时下单，后来当时入市的资金很快就产生大幅利润。这种不选个股最终也成功，不因为没买优秀公司，不买成长股而不赚钱，导致的结论是选股不是成功的必要条件。
我们把平准基金和指数基金进行对比，发现在指数基金中也有类似情况。指数基金根本不动脑筋，一样盈利。我们发现两种盈利的情况都是不动脑筋，不依赖知识和智力，不精选个股。分析的结果连凌通都有点想不通，但事实就是这样。这种投资成功的规律性原因是什么？毕竟它不是偶然的。
凌通经过深入分析后得出：平准基金和指数基金不动脑筋，不依赖知识和智力，不精选个股，照样成功的规律性事实，反应了投资的本质是情感博弈。这里有两层意义，第一投资是博弈，过去大家认为价值投资不是博弈，只有短线操作是博弈。实际上价值投资100%是博弈。巴菲特的“在别人恐惧的时候我贪婪，在别人贪婪的时候我恐惧”站在和对方相反得角度思考和行动，这就是博弈。否定价值投资是博弈的观点是违背价值投资基础本质的。同时这种博弈是一种情感的博弈，巴菲特的那句“在别人恐惧的时候我贪婪，在别人贪婪的时候我恐惧”，始终颠来倒去围绕情感说的，投资是自己的情感与市场整体情感的博弈，把自己的情感放在市场情感的相反面，于是成为了成功的真正王道。投资最关键的是情感管理和修养，不是知识和智力。
在认识了投资的实质是情感博弈，而非知识智力的博弈，投资成功也不特别需要选股之后。凌通为大家举一个真实的案例，一个几乎完全不懂股市，也不进行基本面研究的个人投资者，连续十多年超越了巴菲特，连续十多年获得了30%以上的复合增长率，这是我们真实的接触到的一个个人投资者。这位投资者是一位商业经营者，他的精力非常稀缺，每天非常忙碌。据他讲：他每周用于股市投资的思考从来不超过10分钟，就整体上讲，他的日常安排连百分之一也分配不到股市，因此他完全不懂任何股市的原理、经济法则、宏观经济和个股基本面。他买过很多股票，但每个股票的基本面，他连F10中的资料都没有认真看，这是因为他时间太紧张了。但这丝毫不影响他获得持续的30%以上的年收益率，其做法很简单，就是看每一支股票，如果发现某一支股票的价格已经达到了其历史最低点就买入。一个具有若干个波动周期的股票总会形成一个历史最低点，如果现在的股价与历史最低点相近这个条件一旦出现就立即买入，然后他就不再做任何股市方面的研究、思考和关注。一旦当他发现自己的账户出现了30%以上的盈利之后他就全部清仓，不做任何的迟疑，清仓的资金用来申购新股。他的操作之中不为任何细节分心，每个月看股市连半个小时都不到，他只看K线图上哪支股票的价格跌入了历史最低区域，就立即买入，一旦盈利30%就立即卖出，今年就不再操作了，然后打新股。最终的结果就是他每年能获得30%。这位投资人除了看价格走势图外也根据市场热闹程度买股，如果大家都愿意买股票时他往往愿意采取一些冷静的做法。比如他申购中过中石油，本来他是不想卖，但在买烟时听到卖烟的老大爷说明天开盘后要买中石油这个观点，于是他坚决果断地把中石油卖了。因为他觉得卖烟的老大爷都想买中石油，中石油股价应该没什么前途了。他的总原则就是这样，一是价格低下来；二是市场没有人把它当成机会，把这个公司看得很没有前途的时候就买入。反之，一旦获利就卖出。在他买入的任何公司中他都没有看过基本面，连F10都没看，因为他没有时间看，但事实上他就是持续的成功。
这个案例其实就是一个与平准基金相类似的成功，这类投资人的成功不是偶然的。因为凌通在与这个投资人交谈中明显地看出，这个投资人的性格中包含着一种不随众，完全是以自己的理念和行为来做，他不接受任何参考意见，也不看书报，不看新闻，他完全按照自己对事情的理解独立行为。他是一个非常有主见的人，性格上也比较果断，所以这位投资人的成功通过现实的方式再次印证了真正的投资之道和成功之道是什么？大体上就是要跟市场的情绪和热门度反着干，第二就是低到一定程度自然就是价值，下跌创造价值，只要跌下来就是买入机会。同时，一旦涨上去一定要减仓。我们持有股票不是要拥有股票，只是利用股票来盈利，这是凌通近期新的思想。很多人说我要持有股票就像娶媳妇一样，这似乎有点走火入魔了，本质就是为了获利，获利是终极目标。买入股票，持有股票，卖出股票这些是手段。最普遍的商业规则盈利一定是低买高卖的，终究是靠低买高卖实现的。
总的来说，通过对为什么，以及怎么样能实现永不亏损的思考，最终凌通发现了真正永不亏损的方式的确是有。这种方式所包含的道理是，投资不依赖知识，不依赖智力，不一定必需得选股，情感博弈才是王道。
凌通的这些研究听上去可能令人很难接受，但是应该是正确的。
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