談一談資金流出亞太區的事情。
早前提到，與交銀香港羅家聰午餐時，他提到資金流出亞太區的情況，不是近日才發生，而是去年第二季後已出現。
結果，我翻查了一些資料，當中發現事實的確如此，而且不單流出亞太區，實際上是整個新興市場都出現資金外流的情況。根據統計，2011年淨流出新興市場的資金佔總規模的比例，高達4%，要知道這個比例於2008年金融海嘯發生期間，只是7%；如果將有關數字拆細去分析，就會發現資金流出最嚴重的地區，為拉美新興市場股票基金，去年資金淨流出的比率達11%，與2008年的12%淨流出比重相近；而EMEA(即歐洲、中東和非洲)新興市場股票基金資金淨流出的比率亦9%，同時超過2008年8%淨流出比例；亞太新興市場股票基金淨流出的數字雖然不太嚴重，只有6%，但亦與2008年的9%相差不多。
流回歐美有何出奇？
雖然相對而言，亞太區新興市場股票基金流出量不多，但不代表今年危機較小，相反可能更大。
首先，我從來不相信亞太區可以在金融海嘯中，絲毫無損，只會相信資金於金融市場動盪等因素，而暫時對歐洲及美國失去信心，進而將資金轉移至亞太及新興市場之中避險。可是，隨着聯儲局及歐洲央行推行多項穩定措施，金融市場開始穩定，加上美國經濟有復甦的迹象，那麼資金由新興市場及亞太區市場流出有何出奇？更重要是由於歐美經濟增長不可能即時回復到金融海嘯前的水平，令新興市場的出口業持續受到打擊，加上內需市場在救市措施開始淡化後，出現力有不逮的現象，所以資金開始對包括中國在內的新興市場，出現信心動搖的情況亦屬正常。所以今年投資者應該小心留意亞太區的貨幣表現，而非只留意股票市場的表現，同時亦應開始為資金外流亞太區所引發的風險，高於歐債危機作出適當的準備。
至於有讀者的電郵提到，美電上升是否因為友邦(1299)配股，我會說有一定的影響，但並非全部，亦不能令我對資金流出香港金融市場的憂慮消除。首先，配股減持已是一種外資對資產價格投下不信任票之反映，要知道現在透過央行拆入資金並不困難，所以不一定要配股套現；另外，美電於3月1日開始攀升，但友邦完成配股上板的日子為3月6日，所以美電上升全因友邦並不成理；最後就是昨日美電再度穩守7.76水平，又應該如何解釋？
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