价值投资是少数战胜多数的博弈

人类社会是有规律的，自然界是有规律的，各行各业都是有规律的。但是，人类社会与自然界的规律有一些不同之处。自然界的规律客观上是以确定的、机械的重复为主的，而人类 社会由于人具有意识，他可以根据其所参与的环境的情况不断地调整自己的思想和行为，所以，人类社会中的很多事情不是机械的，它是受参与者的思想所影响的。
因此，人类社 会的规律和现象比较复杂，在复杂之中有一个规律性现象，就是最终人类社会的很多事情将因为参与的人过多而失去价值和利益。凡是大量的人会参与的事情不外乎是利益驱动，其次就是政治力量和宗教推动。不管是什么原因引发的大众参与，最终一定是当参与的人数 达到一个门槛之后，越来越多的人的参与会使得这种参与不仅无利可图，反而有害。比如说：养猪。因为能挣钱，所以大家都参与，当参与的人数达到一定程度时养猪就不挣钱了 ，这样的事情太普遍了。
而在宗教和政治力量推动的大众参与的事件中同样是如此。像文革中的红卫兵们，因为人人以成为红卫兵为荣，所以最后真正得利的是那些没有参加红卫 兵的人，而参加红卫兵的人最终几乎没有得利。历史上的很多宗教事件也是如此，大家在某个宗教理念指引下为了某种利益（实际宗教行为也是追求利益，只是它是精神领域的利 益）最后一拥而上，实际上谁也得不到利益。

总结这些现象就能发现，人类社会中有一个规律——利 益和价值只能是在少数人手里。所以，当你发现你已经成为大多数人中的一员的话，你已经百分之百的没有利益了。凡是大部分人所处的那个圈子一定是利益最少的 ，或者是不多的。用这个观点可以解释一切现象，为什么官员可以得利，因为官 员是少数的？虽然这种解释有点非主流，但实际道理是一样的。如果满大街都是官员的话，那么这个团体一定是不赚钱没有利的。

其实所有挣钱的人必然受这个规律约束。站在少 数的阵营中和大众的对立面是挣钱的绝对条件，甚至于是充分和必要条件。不会估值的人也能赚钱，所以估值也不是赚钱的绝对前提，但是，站在少数人的阵营中和大众 相反却是一个绝对的规律性前提，所有的挣钱的都是如此。这个原则比估值、比安全边际更具有普遍性，理解这个原则，用这个原则指导自己的投资行为其实更重要、更 有效。

有一本书叫《聪明的投资人》开篇就提到：如果你总是在做显而易见或者大家都在做的事，你就赚不到钱。而投资大师罗杰斯同样也表达了这样的一个意思，他说：“成功 的投资就是发现没有被大家发现的变化。”罗杰斯这句话在这里稍微复杂一些，就是说你成功是因为你发现了大家没有发现的变化，如果这个东西确实也变化了，但是大家都发现 了，你也赚不了钱。罗杰斯这个话更加有充分的内涵，他提出被投资对象一定要发生好的变化，另一方面，这个变化一定是大众还没有发现的，只有你 或者几个人发现了，这样才能赚钱。从这个意义上讲，投资者绝对应该在估值之外认识一下这个道理，价值投资是博弈，少数战胜多数。