加拿大的國際資本管理公司於月初及時地發表一篇題為〈拿捏時機的困難〉（The Trouble with Timing）的短文，指出投資者莫不希望在最適時機買賣股票，但成功者並不常見；由於試圖捕捉最適時機，因而經常出出入入、買買賣賣，結果成為「經紀恩人」。
在過去十年（一九九八年二月二日至二○○八年二月一日）一共二千五百一十九個多倫多股市營業日，持有多倫多股市綜合指數基金，包括把股息再投入而不包括支付經紀佣金，投資者把之束諸高閣（unmanaged），一萬元變成一萬九千六百六十九元，平均每年獲利率百分之七。如此盈利幅度，只比債券孳息略勝一籌，有進取心即有賺大錢野心者所不屑為；然而，在這十年內經常買賣者，只要錯過十天「最大升幅」，盈利只及前者的四成四，錯過二十、三十四及四十個「最大升幅」日的投資者，依次錄得百分之五點○一、百分之二十八點六及百分之四十點七四的虧損。
在成熟股市，「時間」（Time）顯然比「時機」（Timing）重要，這即是說，只要購進藍籌股指數─藍籌公司亦會「失手」，因此持有指數較穩健─持之以「恒」，雖然利潤不算太高，亦遠較經常買賣為佳。
眾所周知，一般股民都在股價高峰或近頂時受市場亢奮氣氛感染而入貨，而在市場見底或持續下挫投資者信心崩潰沮喪時作壯士斷臂之舉（砍掉損失「止蝕」是股市「格言」之一），結果當然「有蝕無賺」；另一方面，不少經驗老到的股民，通常不致高買低賣，但錯過出貨最佳時機（升幅最大的日子）絕不罕見，一如上例，十年中只要錯過十次這樣的機會，回報便遠遜「持有不變」！
經常買賣的一項「隱性成本」即股民通常會掉以輕心的損失，是經紀佣金；經紀替客服務，收取一定「手續費」，是應得酬勞，完全合理，問題是買賣頻密佣金相應增加，不但令利潤大打折扣，無利可圖時老本還會被蠶食。同一報告的資料顯示，在迄二○○六年年底的二十年，持有華爾街標準普爾五百指數的平均回報年率百分之十一點八，投資在「英明神武的專家替你賺錢」的互惠基金，平均回報年率只有百分之四點三；按照常理，基金經理斷無跑輸指數之理，姑且估計他們的獲利與長期持有者相近，只是扣除經紀佣金（大市波幅愈劇基金經理擔心落後於大市因而作「神經性」買賣，佣金開支非同小可）和管理費，投資者所得無幾。
購進股票指數基金，長期持有，也許被大多數股民應為不進取，然而，經驗告訴大家，這是比較穩健的投資之道。三月十日「尋找最佳回報」網站（seekingalpha.com）的評論，文題便是〈第一步購進指數基金，第二步持有不放。
三月十日，《巴隆氏周刊》在一篇談論退休者如何投資最有利的特稿，指出投資者最常犯的三項錯誤，是不能精明地分散投資、試圖捕捉出入市時機和於不知不覺間支付巨額管理及手續費。
畢非德致股東書指出在投資市場中，「大家都想有高於平均回報的成績」，因此各出奇謀，頻頻買賣，而協助這些「活躍投資者」完成心願的中間人（經紀），莫不鼓勵他們這樣，因為從中他們收取可觀佣金；可是，作為一個階級，這類經常買賣的活躍投資者，其成績低於平均數，理由很簡單，交易費、管理費和顧問費把他們拖垮。
無獨有偶，三月九日《紐約時報》的「投資策略」欄介紹與芝大范瑪（E. F. Fama）齊名的達茅斯大學投資學者法蘭治（K. R. French）的學術論文〈活躍投資的代價〉（The Cost of Active Investing），指出為了跑贏大市，美股投資者每年付出的代價高達一千億美元以上（二○○六年的具體數字為九百九十二億美元，以過去二十年的平均數，○七年的代價逾千億即近萬億港元），這筆巨款令華爾街大小經紀公司盈利年年大幅增長（它們出現虧損皆因本身投資出事引致）。買賣頻仍的代價甚高，彰顯了長期持有「指數基金」才是穩健賺錢之正道。
股市交易本是一場「零和遊戲」（zero-sum game），即甲盈乙虧，任何一項交易都是盈虧相抵，可是，加上了交易過程牽涉的種種費用，股票投資便成為「負數遊戲」（negative-sum game），買賣雙方盈虧總和不均衡，「差額」流進華爾街經紀公司的戶口！
愈來愈多股民了解「協助他們發達」的中間人牟取驚人利潤而投資收益則差強人意。
無論是市場智慧或學者的研究，均指出長期持有回報較佳。這是投資者特別是活躍投資者必須三思的
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