各位朋友：
新年进步。2007 年是惊骇的一年。短短12 个月里，股市出现3 次大调整。第
一次调整与第二次调整，我都建议大家不要慌张。但是，去年十月份的通讯录，我第
一次警告大家：“不管你用什么衡量工具来衡量这个股市，我们都可以说现在的的确
确已进入泡沫时代，股价已经升得很高，是随时可以发生股灾的时候……。”
很不幸，海峡时报指数就是在2007 年十月升至最高点3906 点而开始大幅调
整，直今仍未恢复。
现在，中短期的关键是十月至今的调整出现了一个双底反弹之势，我们仍然得
耐心地观察这个反弹是否能突破3600 点。若然突破，可以再乐观一点。如果不能突
破，则得小心，看看会不会出现一浪低于一浪的走势。若是的话，就得准备大撤退，
大减持。
新加坡航空入股中国东方航空之事可以出现变数。以北京为基地的中国国际航
是东方航空的重要小股东，曾经公开反对这项入股。最近，国际航空的董事长李家祥
升了官，当上中国民航总局局长，管所有的航空公司。他若反对新航入股东航，则入
股之事会告吹。日前，国际航空母公司中航集团已公开说收购价太低，要求新航再出
高价，如果这宗收购不会成功，会打击新航及东航的股价。
展望2008 年，我倒也不悲观。本月底美国联邦储备局会再议息，相信会再减
息，减息有利减低美国次级贷款所带来的金融灾难。最坏的时刻可能是今年二月至三
月。当美国各大金融企业公布2007 年极差的业绩时，必然导致市场出现调整。但是，
那时候可能也是最佳时候趁低入市，特别是金融银行股。
去年房地产市道大丰收，但已开始放缓升势，销售速度也减慢，但相信今年房
价依然会上涨。因此也不必对房地产发展股太悲观。去年酒店股，工业股表现得不
错，今年应该可以继续看好。政府说今年的三大政策重点之一是陆路交通，因此，造
路建地铁的计划会推出基建材料，建筑公司股也可以看好。
大家可能也会担心中国的经济会放慢，宏观调控力度会加大。去年美国股市没
有在七、八月份的调整后创新高，道琼斯指数在14000 点阻力重重，而新加坡股市都
能在七、八月份的调整后再创新高，主要的力量来自中国。中国宣布港股直通车，使
到新加坡投资者憧憬有一日港股直通车会扩大至新加坡股直通车，还有QDII 也会扩大
至新加坡。后来，十一月初，中国总理温家宝亲自告诉大家为什么港股直通车会叫
停，股市也因此出现大调整。但是，我依然相信港股直通车只会延期，不会取消。时
间可能是2008 年或2009 年。因此，也不必急着卖光股票靠边站。
今年是北京奥运年，北京奥运会带动整个东亚、东南亚的旅游业，与旅游有关
的股也不宜看淡。
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