近期出現的不尋常訊號

8月份港股先升上21800水平後回落，市場的看法仍有分歧，但當恒指回落至21000之後，似乎看好的人正逐步增加。
筆者的看法卻較為審慎，起碼不會覺得現階段是入市的時機。其實在 8月份市場上出現了不少的不尋常現象，但一直卻為市場所忽略。首先，在衍生工具市場，當指數升上高位之時，期指未平倉合約高達10萬張，熊證街貨卻在每殺一次重貨區之後，再有更加多的街貨累積，這現象一定不是散戶所能做到，當時筆者已提及，而結果是恒指急跌至20800水平。

信心爆棚最終睇錯
縱使市況已開始回落，但市場上卻出現了一個堅定的想法，就是低息環境有排都不會改變，資金充裕之下絕無大跌市的危機。另外，就是李超人買地及增持長和系股份，更是信心的保證，買長江實業及和記黃埔點樣都唔驚！這令我想起2007年A股上市的中國石油，2000年的Tom集團及電訊盈科，基本上是一面倒的信心爆棚。事後卻證明此等人人皆有信心的看法，最後都大錯特錯。
而在環球的資金流向方面，美滙指數已明顯擺脫了6至7月的下跌浪，形成了上升的趨勢；油價、英鎊及歐元卻出現了向下的突破訊號。這現象跟4、5月之時，出現歐債危機的情況一樣，相信資金亦會從股市撤離。過去兩周的回落，已反映此一推測的可信性越來越高。
更不尋常的是關於本地樓市，政府出招壓抑樓市炒風，市場只針對着招數是否有效來討論，卻沒有探討出招背後動機及後着。炒家不斷話招數冇用，此點絕對可以理解。但其實今次出招目的只在於收緊按揭去保護銀行體系，相信政府絕不會重蹈覆轍，為樓市大冧去孭鑊，寧可出虛招，先做好風險管理，等個樓市自己爆。如果「錢多」真的是事實，樓市爆煲就不關收緊按揭的事。