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Saturday, April 23, 2011

分享锦集:从门外到门内

我在《分享锦集》的系列文章中,曾一而再的强调“不了解,就不买”,因此我不断的劝告投资者,在买进股票之前,一定要做足功课。

所谓做足功课,就是尽力研究股市与股票,以了解你的投资对象,然后靠着你的知识和经验,作出投资决定,这就是股票分析鼻祖本查明·格拉罕(Benjamin Graham)所指的“智慧型投资者”。


无知或一知半解,是导致投资失败的主要原因。

换句话说,以一个外行人去做内行人才能做好的事,能把事情做好是运气,不能把事情做好是意料中事。

股票投资也一样,如果你对股市和所买进的股票,一无所知或一知半解,你能赚到钱是你的运气好,赚不到钱是意料中事。

减低风险

“智慧型投资者”,就是你知道自己在做什么及为什么要这样做,这样虽然也不能保证一定能赚钱,但最低限度能将风险减低至可以接受的水平,减低风险,就是提高成功率。

如果成功率高过失败率,股票投资鲜有不赚钱的。

对所做的事情,一无所知,我们叫这种人做“门外汉”,门外汉做事,有如盲人骑瞎马,黑夜临深池,危险到极点。

股市和股票的门外汉亦如此,在股市没顶的,都是这种人。

所以,假如你想在股市闯出一个春天来的话,你首先要把自己由一个股票投资“门外汉”变成“门内汉”。

打好基础

要变成“门内汉”,基本功一定要扎实,没有捷径可抄。

有些人在读了拙作《30年股票投资心得》以及《分享集》的系列文章之后,很能接受我的投资理念,跃跃欲试,想在股票研究上下功夫,只是不知从何着手,我愿意与大家分享我从“门外汉”变成“门内汉”的一些经验及学习过程,希望对那些有意在这方面下功夫的股友,尤其是职场新鲜人有所帮助。

《论语》有一则这样的故事:鲁国的大夫孙武叔说,子贡(孔子的学生)比孔子更好(“子贡贤于仲尼”),子贡答称:“譬之宫墙,赐(子贡名赐)之墙及肩,窥见室家之好,夫子(指孔子)之墙数仞,不得其门而入,不见宗庙之美,百官之富”。(学问)好比是宫殿的围墙,我子贡的围墙只有肩膀那么高,所以人家一眼就看到屋内的美,可是我的老师孔子的围墙有数丈高,外人找不到入宫的门,当然就无从看到围墙内宗庙屋宇的壮观美丽,以及宫内奢华的装饰”。(《论语》<子张>篇)

知识宫殿

同样的,股票投资学好比是一座庞大的知识宫殿,如果投资者只在门外徘徊,始终是一个门外汉,惟有大胆的进入门内,才有可能看到宫内的精美陈设,成为“门内人”是研究股票投资的第一步。

3把锁匙打开股票研究之门

要打开股票研究之门,得靠三把锁匙。

第一把是“语文”——中文和英文同样重要。

股票毕竟是源自西方,研究股票理论的书,以英文书写多如汗牛充栋;而大马上市公司的季报、年报以及股票分析论文,都是用英文发表。

所以,要研究股票理论和个别公司,英文必须有读懂这些资料的水准。

第二把锁匙是对经济、股票、股市及投资学所用术语(Terminology)有彻底的了解,这样在阅读这类资料时,才会顺畅无阻。

第三把锁匙是对各行各业,有基本的知识,这样才有可能彻底了解有关行业的资料。

例如银行业,你必须了解什么是资本适当比例(Capital Adequacy),对产业你必须了解各类土地(农业地、住宅地、商用地等)的特征。

每1公顷等于多少英亩?每1英亩等于多少方尺?每1英亩可以建多少间排屋?一项屋业计划中住宅和店屋的比例等。对种植业,你必须对每公顷等于多少英亩?每英亩能种多少棵油棕树?油棕的成长过程,每吨原棕油的成本等,有清楚的概念,其他行业亦如此。

有了这三把锁匙,你就可以涉猎有关股票投资的书籍和资料,一步一步的踏入投资知识之门。

咬定青山不放松

入门之后的第一步,是“登堂”,“登堂”是基本功,在开始阶段,你会感到枯燥无味,如果没有耐心,很容易半途而废。

但是,假如你能咬紧牙根,耐着性子,以“咬定青山不放松”的精神,坚持下去,把基本功练到炉火纯青的地步的话,趣味就会油然而生,你会发现,原来股票投资学,也可以像文学那样,趣味无穷。

第二步是“入室”。

“入室”之后,豁然贯通,你对投资理论和上市公司的资料,游刃而有余地,从广博到深入,上下纵横皆如意,深入“堂奥”之后,你会欲罢不能,那时研究股票就不再是苦差,而是生活乐趣的一部分。

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