投資要朝秦暮楚

今年上半年美國股票投資回報率，係美國1930年以來最差半年，甚至畢非德巴郡亦令人失望。美國銀行、花旗、瑞銀等股價跌幅皆超過50％，更加唔好話地區性銀行，跌幅超過90％者比比皆是，令所謂「價值投資法」極受投資界質疑，响股市愈來愈有效率環境下，一般投資者能否再搵到物超所值項目？

入行四十年，我老曹學到嘢唔多。

第一項：
投資市場係最好僕人、最嚴厲老闆（較林行止兄更嚴厲）。如你做啱，它會獎勵你很多；如你做錯，佢會令你傾家蕩產。

第二項：
溝上唔溝落。持有winner，讓利潤往前跑；沽出loser，請快快止蝕，記住止蝕唔止賺。

第三項：
價值投資法只適合牛市起步時，唔適合牛市結束期（唔信？請試吓喺去年10月入市滋味）。你最大敵人係你自己感情，例如自大、睇唔起別人、戀上你投資等等。响愛情路上，我老曹主張尊一；投資路上，我老曹主張朝三暮四、朝秦暮楚、見異思遷。請永遠唔好同投資項目談戀愛。

第四項：
唔好預測。1990年我老曹曾預測日股將衰足十六年（靈感來自美股1966至82年），結果只衰足十三年，所以話千萬不可「亂測」。2007年10月，長達二十五年美股超級牛市已結束，相信有排衰，投資者宜朝秦暮楚，以及將投資重心由歐、美轉向中、印。相信中、印股市進入V形走勢（即跌得快、跌得重，但日後升得急、升幅大，極有可能係2009年）。有如我老曹响1997年棄港往英一樣，唔好再留戀歐、美矣。