家族企業, 中國民企不宜投資

1. 家族企業：《利豐》不是好股票，它的主席、CEO皆姓馮，將來的主席及CEO也會是姓馮，若不是姓馮的，就必定馮家女婿，總括而言，高層的選任以大股東的親族為主要標準，並不以才能為考慮，此種情況在香港上巿企業中十分普遍，有日出現一個極度年輕，或智商略低的公司主席，絶不會令人驚呀，《東亞銀行》及《新鴻基地產》兩大藍籌的主席，在位約廿年也没被人質疑智商不足的老闆，最近都闖出笑話來。

2. 《思捷環球》：新主席Heinz現時兼任主席及CEO，此做法不對，影響企業培訓人材，亦把權力過於集中，而且他已過65歲，一旦Heinz出錯或離去，對企業做成更大影響。人材對企業至為重要，企業要成功就要有培養人材，讓人材發揮的環境，此點是主席必需落實的工作。

3. 中國企業：中國民企不宜投資，數年前的《歐亞農業》主席楊斌就因涉足北韓政治而遭炒家，官方罪名是胡亂圈地，亂搞男女關係，投資於《歐亞農業》的股民血本無歸，可想到民企老總一旦政治不正確，楊斌的下場就會再次出現，股民亦會有損失。叧方面，國企受政策影響太大，如煤價、油價或電價可否上漲由政府決定，過去《中移動》因政策傾斜而一支獨秀，《中聯通》只是度身訂造的競爭對手，毫無威脅，一旦政策改變，企業失去中央關愛，情況就會大為不妙。國企老總只是幹部，必須配合國家整體利益，並不以企業利益為大前提，加上經常對調主事機構，做成企業老總只求無過，不求有功。我對中國企業有保留。

4. P/E下跌：一些新行業或概念股份，常受巿場追捧，做成高P/E情況，經過一段時間(約15年)，P/E會慢慢下跌至一般水平，換句話即使企業盈利有顯著增長，亦只會符合預期，難以再把股價推高。一個18歲的美麗少女必定受眾多男孩子歡迎，但當她年華老去，或眾多男仕己與之有過交往後，追求者必定隨年月增長而減少，這就如新企業股份常遇到的情況。

5. 《滙豐控股》：《滙豐》股價表現很差，令股東大為不滿，但反觀其他國際金融股，《滙豐》已可算優異，若用業績衡量，更加出色，過去5年的盈利及股息皆有增長，再看過去十年《滙豐》在外滙巿場，信用卡巿場，在歐美、及新興巿場皆有大量擴張，這些都是國際銀行應該做的事情，《滙豐》真的把之落實，現在已看到好處，歐美經濟放緩没有令《滙豐》盈利倒退，雖然現時股價落後於中資或本土銀行，但「大笨象」是最有能力應符經濟不景，維持長遠而稳定增長的銀行。

6. 窩輪：我信奉十賭九輸的道理，不是不賭，只是盡量少出手，喜歡在大跌巿時才買入年期長的仙輪，避免胡亂入巿，一直成績不差，只是最近兩月手上仙輪有可能成為廢紙，但最快也是6個月後的事情。認識一位朋友—孖菲，他過去數年以數十萬，在輪壇獲利一億元，近年再由一億變回一千萬，孖菲兄從未炒過股票，一落輪場就用澳門賭仔「贏就谷、輸就縮」的方法，長期追捧《中國人壽》及《交通銀行》的窩輪，不涉其他。孖菲兄所謂「輸就縮」是不易做到，否則他亦不會由億元身家大跌9成，剩下千萬。

7. 十年十倍：仙輪的爆炸力驚人，仙股又如何呢？仙輪怕到期成為廢紙，全軍盡墨，相反仙股是没有到期問題，若企業不倒閉，股民賺錢機會應是很大。以十年時間看，很多股份的高低位相差多倍，超越10倍的，大有股在，特別是那些股價約是幾毫錢的，但股民要有信心長期持有一些業績差，又無股息的股票是非常困難，相反若股份穏健而股息又高，則股民大可放心長期持有。

8. 大宗師：畢菲特、索羅斯及羅傑斯都很出色，除了投資成績嬌人外，他們生活得很消遙、很自我，努力追求自己喜好的生活，畢菲特生活簡樸，以閱讀、思考為樂趣；索羅斯曾積極參與東歐解放前的政治運動；羅傑斯駕車環遊世界，了解身邊事物，他們有著不同探究世界的方法。可能他們的人生觀更值得了解及學習。

孖展
孖展可以助你快速完成目標，但會有很危險，可能會車毁人亡；步行很安全，最壞情況只是踏傷腳指，而且這個情況的可能性比食义燒飽哽死的機會更低。

畢菲特曾講過：「股票巿場是最容易賺錢地方。」

他的投資大要只有2點：穏定的複利增長及避開風險.

股票巿場是一個複雜多變，容易使人迷失的地方.
我什麼也不做，手上股票的息率也會不斷提高，『實踐是檢討真理的唯一標準』。一直提倡選取優質股，長期持有，對於短期波動，處之泰然，就可得到真實的財富，財務上的自由及安寧！
重點不是能否於兩3年間得到一筆大財，重點是能否得到長久而真實的財富、自由和安寧，
有思考的大綱，方向及次序，就可把問題化繁為簡，

一直以來很多人曾經得到很好的東西而不自知，他們作了正確的決定及行動，但他們不知道已經走對了路，情況就如過去發生在本人身上的事情一樣，結果3、5年後、或10年後就會出現了同樣情況：『忽然發覺，日夕追求的東西，其實早已在手，只是自己輕輕放過。

長期持有一些垃圾股可以有"自由和安寧"嗎？『富爸爸，窮爸爸』：「應該學會思考......你將一生享受自由和安寧。」

我們又如何在虛幻中找尋真實的財富、可以依靠的資產呢？
一個真實個案，本人就因一隻《百富勤》而錄得6位數字的 total loss，如果在97時買入國企或科網熱潮時的股票，都不知何日見家鄉。
如果買中百富勤是頭獎，那麼我就中了6合彩的頭23獎了，這些垃圾，我已經3年前沽清，集中到我的優質股票。
牛熊123期各有特徵，有些投資者會因應不同巿況作出部署。但對我而言，優質股票更重要，《思捷》連續13年保持增長，《滙豐》過去28年，只有3年盈利倒退，若非大幅高於應有價值，我不會隨便沽貨。
今日我的言行雖然不是大部份人可以接受，但我真的感到我走的路越來越容易，越來越接近財務上的自由和安寧。

「贏就谷、輸就縮」:
我非常反對止蝕的觀念，此實為2流分析員的遮醜布。因股價下跌而沽貨，實為非常不智的行為：
買到隨著時間而增值的股票，止賺或止蝕的問題，已經不存在。
今天斬左手，明天斬右手，最後發覺都是狠來了，左右手都是白斬的。
這實在是一個「為錢而工作」之法，太過勞累，要求太高，絶不是「錢為我工作」的方法

投資是一生人的事情，不是10年8載，更不是12個月的事情
古語云：「靜而後能定、定而後能安」，與其不斷炒賣，出賣勞力，不如努力建立穏健的「現金流」，一旦完成目標(例如10萬股《滙豐》)，你就會發覺錢像是「天上掉下來、樹上生出來」。
股民生涯往往是大上、大落；3更窮、5更富，心情亦經常大喜、大悲，但卻遠離心神安靈。

技術分析只會令人破產，而且不只一次。

孖菲過去數年以數十萬，在輪壇獲利一億元，近年再由一億變回一千萬。
回望炒股日子，付出實在太多：金錢、時間、心血，想優悠生活，卻反成金錢世界的奴隸。也許，應該腳踏實地。
大姨媽十多年前買了匯豐都發了逹，發達是否需要大智慧呢? 她說：「把錢存入銀行，不如買銀行股，到時到候有息收，一年收4厘息，10年都收40厘。10年後，股價不升，也不會跌到那裡。」頓時啞口無言.
回想我在1988年，以十多萬元買了2萬股匯豐，2個月後，就因股價牛皮而沽貨換馬。假若持貨至02年中，就是
15,000股x$85=$1,275,000。(匯豐曾4股合1股，其後又1拆3)還未計算14年來的股息。

林森池先生說：窩輪就是開睹，我唔係精，又唔係呆，不過我叫“唔來”。

佛利民說：開公司的唯一目的就是賺錢。(我覺得投資的唯一目的亦是賺錢(安寧的)，不是睹博，不是過癮。隨笈兄引述賭俠1999中名言：你你要過足癮輸，一話悶悶地贏？)

“我信奉十賭九輸的道理”，其實開賭者十賭十騙, 賭俠1999中多有示範, 千王之王2000也有。
窩輪：發行商可參與買賣，窩輪是zero sum game，發行商必定長期賺錢，小投資者可能短期贏，長期…Lose Money.