小心陷阱

最近上升，我不知是否熊市或大調整的完結，但個人不是太樂觀。

炒業績，可說是最近的遊戲。機構投資者可以先在早輪跌市分段入貨，然後再出一些非常悲觀的預測，炒業績好過預期。例如：假設A公司的中期業績每股虧損0.5美元，就出個預測為0.8美元，只要業績好過預期，就有得炒。散戶見業績好過預期，就跟手入貨，因為覺得業績比預期好，市場過份悲觀。最後，機構投資者見大市連升4,5日，就分段沽出獲利。

我一向不理任何大行分析。只要公司盈利增長，估值便宜，就要入。經濟好，入貨價要高一些；經濟差，入貨價要定得低一些，趁火打劫。

巴菲特很早前就說，他會等股價很便宜時才買。道理就是，每次overvalued過後就出現一次undervalued (而不是reasonably valued)，一次大跌後會出現一個更差更差的消息，令股市跌穿第一次大跌的底。過去幾十年的泡沬爆破後都是如此。林森池的fans 可看多一次平民資本家 (筆者也在看，獲益良多，亦更堅定小弟的信心。)，自己做分析的可看多些香港股史歷史的書.