美股终于开始出现恐慌性抛售潮了。去年开始的次级按揭贷款问题在最坏的情况时，道琼斯指数只是跌至12000点就止跌反弹，一度更反弹至13000 点，与历史高位的14000 点比较，下跌幅度不足10%。但是，现在道指已跌至11000 点的边缘，问题已比次级贷款更严重。
引发这一轮的跌势，导火线是油价创历史新高。上周末之前，石油输出国主席说今年夏天油价会升至每桶170 美元，利比亚政府威胁减产石油，于是油价上升至每桶143 美元，道指也就一连两天跌去500 点。
何止石油涨价，粮食也涨价。石油涨价，欧美诸国纷纷立法强制在汽油内加上由玉米提炼出来的乙醇，这又导致玉米涨价。玉米涨价，猪吃的饲料主要成分是玉米，因此饲料也涨价，饲料涨价，猪肉也涨价。
什么东西没涨价？那是股票与房地产，这两样东西炒过了头，不能不跌下来。石油涨价的速度太恐怖了，已经远远超过供给与需求的平衡，而是人为的炒卖，是财技的比赛。那些公开说石油价格会炒上170 美元的人是不是也在炒做石油期货？他们是不是已经预早买了大量的石油期货？现在，石油王子、对冲基金及各式各样的石油炒家大户都在炒石油期货。今日传媒报导的石油的所谓价格，所指的只是期货价格，不论是买家或卖家，他们手上不需要任何石油现货，他们只需要赌一赌自己的眼光，也许再加上影响力，正如石油王子公开说石油会涨至170美元，难道不是为石油价格造势？参与这场游戏的人越来越多，许多是2008 年才开始加入这场游戏的人，很可能会变成在2007 年不断的加入股市的人同一命运。与去年年初比较，石油价格翻了两番，石油的需求增加了这么多吗？没有的。这完全是炒卖的结果。这场炒卖还会炒多久，炒买的最高峰会是多少钱？没人知道。但是结果一定会是重演上个世纪80 年代至90 年代的崩溃。如果石油王子不甘于只是卖石油，而是加入炒卖石油期货，最后的破产者很可能是石油王子。
上个世纪70 年代，出现过两次严重的石油危机。但是，在里根总统上任后，推出的20%的联邦利率，石油价格就崩溃了。
因此，股市真正担心的就是石油价格完全不受控制，最后迫美国政府以加息来压抑需求，制造经济衰退。
看来，这个熊市可能得拖相当长的一段时间，大家应该保守一点。任何博反弹的买入都得设止蚀点，并严守止蚀点，耐心地等待熊市成为过去。
至于不幸没有在过去卖掉的股票，在现价也不应该随意抛售，熊市二期有多次反弹，错过一次会有第二次。
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