曾渊沧@股友通讯录 - 九月份

9 月29 日美国众议会否决美国政府提出的7000 亿美元救市方案。当日美股大跌，但本地股市却先大跌而后回稳。
7000 亿美元的救市方案在众议会表决失败后，白宫收回去稍做修改，先送到参议会表决，结果在10 月1 日晚上通过，那是亚洲10 月2 日的早上。但亚洲股市一开市全跌，很明显地对后市仍抱怀疑态度。

第一个担忧当然是担心众议院再次否决方案。

就算方案获得通过，问题还是很大。雷曼兄弟倒闭，全球通过银行购买雷曼兄弟发行的迷你债券的苦债主纷纷指责银行误导投资者，并表示不惜打官司。部分银行为保声誉，已决定与苦债主和解，由银行来赔偿苦债主的损失。因为是银行与苦债主私下的和解协议，我们不知道银行的赔偿比率有多大，但很明显地银行最终成了雷曼兄弟迷你债券的受害者。对银行来说，这是一个惨痛的教训，今后可能不敢再卖这些连自己也不清楚风险何在的衍生工具，衍生工具市场会出现萎缩，最终影响银行利润。

还有，7000 亿美元是不是足够？
这些由房地产按押贷款合约衍生出来的高度复杂的结构性产品与中国的毒牛奶有一个相同的性质，那就是高度扩散。今日，一场毒牛奶，除了可以直接生产出令婴孩肾结石的奶粉外，也使到朱古力、雪糕、牛油、饼干、面包……全部出了问题，扩散范围非常大。同样的，一个出了问题的按押贷款债券，混了其他的优质，非优质的各种金融产品后，也一样令人退避三舍，谁也不敢碰。扩散范围之大，总不良资产是数十万亿美元之数。布斯的7000 亿美元如何足够救市？

整个问题的最终关键是美国的房地产价格是否能止跌回升？
因为目前一切的问题就是始于房地产按押贷款债券。如果房地产价格继续下跌，这个问题也永无解决之道。能真正解决问题的唯一方法就是全美国房地产价格止跌回升。
从乐观的角度来看，美国联邦储备局最终是会再减息以刺激美国房地产价格。什么时候出手？目前美国债券市场利率走势已经显示美国投资者预期减息会发生于这个月，在美国总统选举投票前减息，希望可以刺激经济，协助共和党候选人麦凯恩当选。

目前的市场依然是非常不稳定，除非你是一名赌徒，否则最好是当个旁观者，身边现金多的可以适量增持一点点股票。