我个人定义的价值投资是：“所谓价值就是价格在上涨前值得买入的目标，并且买了就要继续上涨和增值，而不是一路下跌一半；只要是下跌，任何人都没有资格和不能武断地说它将来有价值，包括巴菲特先生也一样，因为好公司不等于好股票和好价值”。
巴菲特作为一个财富名人是公众关注的对象，近几年在中国尤其风靡，但他在美国这个家乡的粉丝绝对不如在中国多。国内最喜欢讨论巴菲特的就是他的巨额财富来自价值投资法则，但是毫无疑问这些“巴学研究会”的专家小组成员在多年后依然只能认识到巴菲特的一些皮毛，自然传到市场上也就是似是而非的“巴氏投资法”。对于巴老的财富论，我是100% 认同他毫无疑问是世界上所有富人的楷模，也是我辈最值得尊敬和学习的榜样。但这并不等于我们错误的接受媒体对他的神化论，并误导大众的投资方式步入歧途。
巴菲特的价值投资法的核心是建立在“三个都是不要赔钱”的原则上，如果你赔钱，一直赔钱，或赔到已没脾气，那你就不是巴菲特，就算你头上高举巴菲特语录也一样。我对巴菲特的理解是：他是一位在美国稳定金融法规下，通过多个长期成功的价格投机，形成财富效应的价值投资者。如果巴菲特没有价格投机的成功在前，他是绝对不会有之后价值投资的结果。也就是说，任何成功的价值投资者都是从成功的价格投机者开始的。
巴菲特早期就是个成功的价格投机者积累大量的财富，最终成为了全球最成功的价值投资专家。他的长期价值发现成功是基于价格和价值落差在产业中是有起死回生的前提下出手的，他更是名最好的实业投资家。这点国内开始已经认识到了，他的二级市场股票交易只是他的很少一部分，这是国内深圳那里从去年开始迅速刮起“股权投资风”的原因。
当巴老拥有300 亿资金可供投资的话，他的蓝图就是用10 个30 亿介入他所发现的不同的低估资产标，每个标投入的30 亿对地球人来说是很大的数字，对他就是10%都不到的资产。但你是个中国A股的投资人，如果你听信“中国的巴菲特”所说的 贵州茅台 是个长期投资标，而把资金的全部资金30万都押上一个盈利增长速率开始迅速向下的个股，你的风险就大幅度上升了。
任何投资人盲目学习巴菲特的外衣，你是会倾家荡产的。如果国人都想学做巴菲特，这是造神，在中国从来都不缺乏神。要成为巴菲特不是你坚持努力学几十年就一定行，中国的特殊国情以我们的认识，可以肯定而负责任地说，中国不会出巴菲特，最少我这辈子不会看见。因为到目前为止，地球另一边的美国，连小巴菲特都没有出现过，难道你不认为美国肯定会有比你更勤奋模仿巴菲特的大有人在吗？巴菲特这个洋老师为什么在本国找不到衣钵传人，而偏要千里迢迢来中国传道授业解惑广布弟子呢？我们要理解的是巴菲特的成功核心和他老先生对财富的豁达和社会给予他成功后回馈的人生价值观，取之于民众，返回给社会。至于他的方法你能不能转化为财富，这个最近一年在中国A股发生的事实已经完全说明问题了。
几周前收到不少国内的客户来电话和我讨论巴菲特为什么能在这么短的几天内就赚到了80亿美元，我感到很奇怪，有那么好的事情吗？据悉这个消息来自于最新一期的美国财经杂志《福布斯》公布了“美国富豪400强榜”。“股神”沃伦?巴菲特个人净资产在33天内增加80亿美元，击败微软公司的盖茨，重新登上首富宝座。
下面我用技术分析法来分析图二的周K 线，这个图上我们可以清楚的看到，巴菲特的股价在最近从140,000 美元跌到105,000 美元左右，跌幅是25% 左右，从抗跌性来说是超过了指数，那么是真的波克夏的股价抗跌吗？事实绝非如此，而是因为波克夏股票每天只有1000 多股的成交量(2 个多月前，每天成交量只有几百股，半年前才400 股左右)，想卖的大户无法大量兑现，而小户，一般也买不起这样的股票，所以巴菲特的股东都是美国有钱人，他们的收入原本就非常高。在兑现事实上是不迫切的，因为他们不缺这点资产增长。而是把钱投资在巴菲特这个德才兼备人的信誉、品性和价值观上。如果说是投资巴菲特的成长性，还不如说他们把巴菲特公司的流通股作为资产避风港。但是如果你的总资产一共才只有一股波克夏的股票价值，你没有其他更多的资产性收入，而波克夏公司的股票上升是你唯一的资产性收入的来源，你觉得这个25% 的下跌幅度你能不难受吗？
我们现在长期来分析波克夏的股价真实走势，可以清楚地得出巴菲特公司的成长性，所以最终告诉我们一个事实就是目前中国国内对巴菲特的各种声音都是只注重一层表面现象，而传言上的距离和实质性事实是不一样的。我们看巴菲特公司股价的8 年走势图解就能理解这些。
从2000-2008 年巴菲特的财富增值200% 多，但是美国很多股票在2002 年底股灾结束的短短6 年内，价格上升了1,000%，对，就是增值10 倍以上，这样的股票最少有30 个。我们用市场的事实说明8 年的200% 增值和6 年的1,000% 增值，哪个更有效？巴菲特的股票基本上只能纸上增值而很难全部兑成现金资产，而那些涨幅1,000% 的股票短短几天就能完成金融资产到现金资产的转变，你说选择哪个？
波克夏的股价月K 线完全说明了他的股票是富人避风港的游戏，但不是增值成长后能兑现的选择标。巴菲特的股价是从美国股灾开始后从熊变牛，2000 年初股价最低在45,000美元，美国熊市开始了，在股灾中富人就把大量的资产不断买入成交量稀少的波克夏股票作为避风港。8 年中这个接力棒游戏不断。而一般的美国投资者也买不起即便是45,000 美元一股的巴菲特股票。
国内机构有种观点就是把茅台做成巴菲特在国内的样板。这从基金抱团取暖来说，茅台股是有些象波克夏投资者的做法。可是想把茅台变成超级成长股的“中国小巴菲特们”没明白，茅台的成交量、流通股和总股数在那里，茅台股的本身结构性和波克夏股票完全不同，如果茅台的总盘子是只有100 万股，每股高达100,000 元一股，每天成交低于1000 股，那几个大基金自己能扛。只要超过50 个基金，茅台是扛不住的，这点波克夏最近的走势也说明了这些。不少股东在140,000 美元上开始兑现，造成成交量上升。
我过去一年中建议机构投资者卖出 贵州茅台的解析图，当超级牛市进入尾声和开始熊途的时候，一般都要迅速作出反应卖出金融资产折成现金资产。我肯定 “巴菲特本人投资贵州茅台”一定会早卖了，可见中国的小巴菲特们没有学到巴老的精髓。想想看为什么巴老在那么早就卖出 中石油而没坚持10 年持有这个亚洲最赚钱公司的价值呢?
当然巴菲特的名声在外，他的股票基本上还是相对稳定的。如果中国A 股市场上，有个专家要把中国茅台的股票投资和巴菲特的波克夏公司挂钩比较，这里我解析全部实真相。
我认为这样的投资专家并不了解股票和金融资本市场投资的核心和事实是么，不是言必崇拜巴菲特，自己模仿后就是他的接班人的，而且这样的“巴学专家”是害死一大批没有受过金融资本风险基础教育的中国普通投资大众。
因为所谓的价值资一旦发生质变，其跌幅之惨烈是令你无法想象的， 中国平安于富通股价刚刚大幅度滑后发现它是“价值投资”的目标，结果买入后“富通的价值几乎跌归零”了，中国平安150 亿的价值投资一年就这样血本无归了，就是最好的例子。在资本市场上，误己最你赔光所有资产，一切回归到从新开始。但是误人，那就会“大家很生气，后果很严重”。
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