本周大盘整体呈现冲高回落，先扬后抑之势。周一大盘在做多热点共同烘托下，拉出中阳。周二受美股大跌影响，大盘低开，但多头仍顽强地将抵住作空盘的抛压，收出低开阳线。但周三，在指标突然整体拉升下，大盘创出新高后，抛盘开始逐步加大。随后振荡下行，午市后，跌势加剧，于此同时，市场抛压骤然放大，汹涌的抛盘使得股指当日拉出近一个月以来最大的放量阴线。周四，周五小幅反弹。纵观全周，多空转换十分明显，多头力量随着股指的逐步走高，天平又过去多方占优逐步向空方倾斜。盘中虽然不时有个股表现，但多数是补涨类品种，脉冲式的突然启动，持续性又不佳以及前期多数强势热点开始大幅走低使得本周操作难度加大。券商、地产、有色等板块表现疲弱，银行板块多数蛰伏不动。而通信电子、水泥建材以及汽车板块。农业板块，家电表现相对较强。同时一些题材股，如核电中的部分品种也有表现。总体观察，本周多空分歧十分明显，股指振荡加剧，最终，空方取胜，大盘收阴。
仅仅从大盘走势来看，一根大阴后缀两个小阳小阴，属于下跌抵抗型，还是属于止跌型，有待下周一确认。一般来说，若下周一多方仍无力拉起大盘，则要警觉大盘出现进一步下行,若出现再度回升，也并不意味着警报解除，毕竟再上的空间实在不大。即使后面再创新高，也难以成为市场再起一轮行情的信号。
笔者倾向于目前属于下跌抵抗，这样，问题的关键不是跌不跌，而是跌多少的问题,抑或形成中级调整。如果仅仅是一次技术性调整，则理论上大盘跌幅不应该超过10％，（昨日和今日合计调整幅度最大已经达到6％。）从沪市点位来说也就是2310点附近。但如果大盘跌幅超过10％，即跌破2310点，则后市调整性质就不是简单的技术性调整。而应该归为中级调整。
目前有没有中级调整的理由呢？因为此次大盘强力反弹，属于依托国家经济刺激政策，利用信贷大投放的资金流通性宽裕而出现的“资金推动型”行情。这种行情的特点就是不管三七二十一，只要是个“票”，就被大炒，讲故事的多于讲业绩的。谈预期的大于谈实际的。但任何故事都有讲完的时候，如果故事后面并没有实际业绩支撑，留下的必定是一片残垣断壁。这是其一。
其二是估值压力和安全边际问题。整体估值压力两市按照静态市盈率如果剔除银行板块的话，已经30倍，动态市盈率既是将银行板块加上也超过30倍。安全边际几乎已经丧失。
第三，宏观经济数据虽然好于预期，但微观企业步履艰难的状况仍未改观。.虽然国家推出了出了4万亿刺激经济计划，但结构性问题不仅没有及时改善，却出现反向迹象，消费抑制越来越明显，内需拉动并不是有效的。出口的下降需要全球经济好转，但存在的一个问题是美国人开始转变过去那种“寅吃卯粮”的生活方式，那么我国外贸既是出口回升也难以达到过往几年的水平。外贸回升艰难，内需启而不动，整个中下游企业（不仅包括出口企业），都面临着产能过剩和利润下降，持续时间远远不是一年就能解决问题的。
第四 ，持续增加的M2到M1。由于市场总市值的变化，增量货币带来的边际效应越来越低。而且可以预期的是随后信贷资金不可能保持一季度那种“狂放”状况，逐步减低将成为事实。也许4，5月信贷仍可以保证，但是再往后呢？退一步将，既是信贷有保障，但信贷只能维持企业现金流，不能保证企业利润，无法消灭过剩产能。
第五，虽然市场试图将昨日下跌归为所谓的“IPO”重启以及信贷资金的收缩。但笔者并不认同此类说法，昨日市况是下跌后，人们开始找利空。找到诸如信贷收缩，重启IPO等，但实际上是下跌先，“利空”后，所以，属于市场自身需要调整。而这种调整往往具有持续性。
第六，从技术角度来看，大盘日线运行轨迹，从3月3日开始构建了一个较为陡峭的上升楔形，其三段结构十分清晰。按照楔形特点“从那来到那去”（3月3日起步位置在2037点。），谨慎一点不为过。同时从分时大盘形态来看（30分钟，60分钟），构筑的“喇叭形态”，其杀伤力也不能小觑。
总之，虽然我们还不能完全断定，此次大盘调整属于中级别调整，毕竟目前政策还在支撑市场，资金的流动性依然宽裕。但我们可以循着市场的运行轨迹，动态把握。一般来说，此次急速下跌后，如果是技术性的，则经过反弹后再跌，就不能再创第一次下跌低点。框定下限位置不能低于2310点。反之，将形成A－B－C三段结构型调整。目标将直指2050点。
总之,从估值压力和动力系统指标的表现看，下周大盘继续调整的概率偏大。
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