銀行隱憂

美國企業今年首季業績公佈潮昨日展開，去年第四季業績創下慘淡紀錄後，投資者預期企業受經濟衰退拖累，新一輪的業績報告都會好差，再加上大投機家索羅斯話美股最近的升市只係熊市的反彈，打壓投資氣氛，美股昨日走勢疲弱。

湯森路透預計標普500企業首季盈利將按年大跌約36.9%。若果然是如此的的話，將是標普500指數1998年開始有記錄以來，首次錄得連續七個季度的企業盈利負增長。Hester Capital Management嘅CEO Craig Hester話，「第一季業績差勁，應該不會令人感到意外。關鍵是看企業對未來經營情況的說法。」問題係企業對未來環境都估得好悲觀。

另一個打壓市場投資氣氛嘅係一個由多家企業的CEO組成的協會公佈其對經濟前景的看法，指標由負50至正150，低過50，表示看法悲觀。該協會對今年首季指標係負5，係七年以來最低的。去年同期係79.5，上季亦有16.5。CEO預計今年美國GDP會倒退1.9%，遠差過3個月前預測的零增長。

美國鋁業係打頭炮公布首季業績的杜指巨企，昨日在收市後率先公佈業績。因全球需求下滑和鋁價大跌，美國鋁業錄得連續第二季季度虧損，經營收入下跌37%至41億美元，淨虧損4.9億美元，合每股虧損0.61美元，上年度同期營收為65億美元，淨利潤為3億美元或每股盈利0.37美元，美鋁的業績顯示鋁業的經營環境仍然相當惡劣。

美國鋁業話，將推出全面計畫重整資產負債表和營運成本，至2010年將增加至節省20億美元，資本開支將削減50%。美國鋁業先升後回，下跌1.5%至7.79美元。

美股表面看是因為企業首季業績而跌，但銀行業的危疾亦重重壓住美股。英國泰晤士報報道，國際貨幣基金會(IMF)最新預測料顯示，環球銀行和保險商持有的有毒債務可能會攀升至4萬億美元，呢個數字遠高於各國投入金融市場消除毒債的資金。消息打壓市場人氣拖累金融股下跌。KBW銀行指數BKX下跌3.5%，摩根大通挫3.4%至27.25美元，富國銀行跌2.6%至14.85美元；美銀跌1.6%至7.36美元；而花旗集團則逆市上升，升1.5%至2.76美元，成為杜指成份股唯一上升的股份。匯控在美國的ADR股價亦跟隨下跌，收報50.01元，比香港收市價低2.3%.

我地昨日講過美國資深銀行業分析師Mike Mayo對銀行業的估評，佢在報告中有嚇人的估計，佢話「美國銀行業的貸款虧損將會增加到超過1930年大蕭條的水平，政府的新救助措施不會如預期那樣有重大作用。」佢話而家銀行只對其貸款帳簿作了2%的撥備，即係借咗1美元出街，只撥備了2美仙，仲有0.98美元在帳上，撥備仍遠低於可能的虧損。

Mike Mayo那句「大蕭條水平」可能係吸引眼球的誇張之詞，但銀行現時主要對住宅樓宇按揭做了撥備，但往後工業和商業按揭及信用咭貸款撥備，好快又殺到。

如今美國銀行股的沽空數字係近期低位，這也是銀行股大反彈的必然結果，逼到大量沽空盤平倉，但彈完之後，沽空盤慢慢多番。而家唯一要睇係金融股回吐後有無後抽，而後抽的水平又會唔會高過上一浪。