前面我们已经说了，价值投资就是捡便宜。怎么捡呢？天下没有免费的午餐，我们不可能在大街上捡到钱，我们也不可能随随便便就在股市上捡到钱。
我们捡便宜的理论基础是：市场的注意力经常集中在短期，按短期的收益给公司定价，但公司价值大部分是未来长期现金流决定的。这两者的性质非常不同，经常没有什么联系，且往往有一个很大的差距，当差距足够大时，价值投资者的获利空间就来了。
捡便宜和长期是价值投资者的2个核心词汇。
我们来看一个例子。
沃尔玛1970年上市到现在，股价涨了3000倍！我认为沃尔玛是比巴菲特还伟大的公司（暂且按下不表）。显然，市场是按短期收益给沃尔玛定价的，因为如果市场在1970，1980，1990，2000年就预计到了沃尔玛今天的庞大规模，那么在1970，1980，1990，2000年，沃尔玛的股价就不会这么低了。沃尔玛的股价就不可能涨这么多了。在这里，关键是要认识到沃尔玛的强大扩张能力，也就是沃尔玛未来产生庞大现金流的能力,远远超出短期收益的能力。
我们再看一个相反的例子，招商地产，在2007年11月1日达到最高峰102块，08年7月30日的收盘价是16.5，复权价是24.75元。一年不到，股价下跌了75％。解释就是在去年房地产的狂热时期，市场认为房地产会一直热下去，未来的现金流也会象07年一样高，而造成股价的高估。08年房地产降温，市场终于清醒了，又开始用08年的现金流来代替未来的现金流了。
当我们考虑成长股的估值时，沃尔玛和招商地产是很好的例子。
先在这里总结一下价值投资者的行为模式。当然对价值投资已有很多的阐述，再总结是试图把事情说得更清楚，有了以上讨论的基础，希望能做到。
价值投资者关注基本面 —— 为了捡便宜，当然需要搞清楚东西值多少钱，基本面分析是根本。
价值投资者追求安全边际 —— 同上，捡便宜是价值投资者的中心任务，为的是主动。
价值投资者往往是长期投资者 —— 公司短、长期的估值矛盾是获利的来源，所以价值投资者要长期等待市场认识到公司的真正价值。但如果市场迅速认识到，价值投资者也是短期投资者。
价值投资者不害怕股价下跌 —— 如果花40块买了值80块的东西，现在掉到30块，那就等嘛，不急。
价值投资者对宏观经济不敏感 —— 公司的价值来源于长期，短期的经济形势影响不大。
价值投资者强调能力范围－－搞清公司的长期收益不容易，所以只能集中力量在少部分自己把握大的公司。
价值投资者逆风飞行 —— 在大家都恐惧时，公司的长期价值并不受影响，大把便宜货，买入。
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